2019年07月16日

期权持仓再创新高

2019年07月16日

昨日沪深两市缩量窄幅振荡,上证指数微跌0.16%,创业板指数微跌0.14%,两市成交金额仅3500亿元左右。个股涨跌互现,热点持续性不足,赚钱效应仍偏低。板块上氢氟酸、丙烯酸、氟化工等涨幅居前,超级品牌、白酒、汽车、证券等白马蓝筹领跌。三大指数仅中证500指数微涨0.14%,上证50指数跌幅最大为0.62%。期指合约表现相对一致,走势均明显强于现货指数,基差走弱,目前无一合约处升水状态。期权方面,标的资产50ETF下跌0.58%收于2.925,平值认购期权隐含波动率低位徘徊。


   期权市场持仓量再创新高。当日期权总持仓394.23万张,较前一交易日增加13.80万张。其中,认购合约持仓233.85万张,较前一交易日大幅增加12.72万张,认沽合约持仓160.37万张,小幅增加1.08万张。持仓量PCR值0.69小幅减小。成交量方面,当日全市场合计成交179.11万张,较前一交易日降低51%。其中,认购期权成交100.77万张,较前一交易日大幅减小99.92万张,认沽合约总成交大幅减小86.60万张。日成交量PCR值0.78较前一日小幅减小。


   当月合约成交量大幅减小153.51万张,占期权总体成交量的82%。从当月合约持仓变动看,认购增持7.92万张,成交量减小81.88万张。认沽增持减持1.97万张,成交量减小71.63万张。从持仓结构看,认购在3.10以上深虚值减持超1.72万张,而在2.85至3.00平值附近大幅增持9.83万张。认沽整体减持,在2.90至2.75虚值价位减持超1.36万张,减持量相对均匀。整体看,虚值认购持仓重心有所下移且浅虚值增持量较大,虚值认沽小幅减持,预期50ETF短期上行阻力加大,下行支撑力度减弱。


   上证50指数周一下跌后宽幅振荡,平值期权隐含波动率低位企稳,认购认沽变动不大。目前平值认购隐含波动率21.69%,认沽20.77%,整体处中性偏低水平。30日历史波动率近几日逐步走平,从前期的17.3%回升至18.2%左右。从当月合约波动率微笑曲线看,认购认沽波动率在20%至50%之间,各执行价上认沽波动率已低于认购期权,虚值认购隐波动率仍相对较高。


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   图为当月平值期权波动率


   综合来看,市场整体乏善可陈,持仓变动预期上证50指数仍处宽幅振荡格局。下周科创板即正式上市,市场振幅恐加大,投资者可短多波动率策略。


来源:期货日报 作者:彭鲸桥

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